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苹果应用商店业务持续增长 但服务业务面临风险

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发表时间:2020-11-04 21:14

  投资银行摩根士丹利,强调,尽管10月份应用商店苹果应用的收入继续增长,但苹果的服务业务仍面临潜在风险。


  根据一份投资者报告,摩根士丹利,首席分析师凯蒂赫伯特,写道,根据传感器塔的初步数据,10月份应用商店的净收入预计苹果应用将同比增长30%。按照这个预期,App   Store   10月份的营收可以达到19亿美元,——,比9月季度高出近240个基点。


  收入基数广,在苹果前十的市场分布也苹果应用差不多,虽然市场担心删除《堡垒之夜》会带来一些负面影响,但游戏领域的苹果应用支出在App   Store中还是占了大多数。


苹果应用


  “这些趋势表明,用户继续频繁地参与苹果应用商店,”赫伯特写道说。“虽然应用的下载速度正在放缓,但应用和苹果应用的用户消费正在增长,使得10月份的单笔下一笔净收入达到历史最高水平。”


  然而,赫伯特在另一份研究报告中指出,服务苹果应用业务的潜在风险正在扩大。此外,苹果本人提醒投资者,苹果应用商店佣金的变化可能会影响公司的利润。


  据赫伯特,称,苹果最新的风险因素是苹果应用将面临更多的审查和监管关注。


  除了苹果可能调整应用内购买的苹果应用收入份额之外,该公司还强调,其业务合作伙伴关系是另一个风险。所谓商业伙伴关系,可能指的是苹果和谷歌在iOS搜索方面的合作。以谷歌为基础的案例可能需要苹果应用几年才能得出结果,赫伯特认为,对交易的审查不会带来短期或中期风险。


  一旦谷歌案结束,赫伯特说,风险可能更多地在于“金额的固定部分,而不是可变部分”目前,谷歌支付给苹果的金额苹果应用约占服务收入的15%至20%,但摩根士丹利认为谷歌支付给苹果的金额大多是可变的,取决于搜索收入。换句话说,赫伯特预计金融风险将比现在小。


  “此外,这些调查往往需要几年时间,这为苹果,提供了有效的保护,以便有时间提高用户对其他服务的利用率,从而苹果应用抵消谷歌交易的潜在影响,”赫伯特说。


  在这份报告中,赫伯特还指出,苹果将保修计提标准化后,苹果9月份的毛利率从38.2%降至37.2%。与之前20个基点的毛利率苹果应用增长相比,9月份的毛利率下降了约150个基点。


  年报表10-K还显示,9月季度供应商非贸易应收款下降6%。该项目可以反映苹果供应链合作伙伴的库存水平。但是,赫伯特苹果应用预计供应商的苹果广告非贸易应收款将在12月季度恢复增长。赫伯特12个月期苹果股票目标价保持不变,为每股136美元。目前,苹果应用的股价为109.88美元。


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