苹果应用商店业务持续增长 但服务业务面临风险

　　投资银行摩根士丹利，强调，尽管10月份应用商店苹果应用的收入继续增长，但苹果的服务业务仍面临潜在风险。

　　根据一份投资者报告，摩根士丹利，首席分析师凯蒂赫伯特，写道，根据传感器塔的初步数据，10月份应用商店的净收入预计苹果应用将同比增长30%。按照这个预期，App   Store   10月份的营收可以达到19亿美元，——，比9月季度高出近240个基点。

　　收入基数广，在苹果前十的市场分布也苹果应用差不多，虽然市场担心删除《堡垒之夜》会带来一些负面影响，但游戏领域的苹果应用支出在App   Store中还是占了大多数。

　　“这些趋势表明，用户继续频繁地参与苹果应用商店，”赫伯特写道说。“虽然应用的下载速度正在放缓，但应用和苹果应用的用户消费正在增长，使得10月份的单笔下一笔净收入达到历史最高水平。”

　　然而，赫伯特在另一份研究报告中指出，服务苹果应用业务的潜在风险正在扩大。此外，苹果本人提醒投资者，苹果应用商店佣金的变化可能会影响公司的利润。

　　据赫伯特，称，苹果最新的风险因素是苹果应用将面临更多的审查和监管关注。

　　除了苹果可能调整应用内购买的苹果应用收入份额之外，该公司还强调，其业务合作伙伴关系是另一个风险。所谓商业伙伴关系，可能指的是苹果和谷歌在iOS搜索方面的合作。以谷歌为基础的案例可能需要苹果应用几年才能得出结果，赫伯特认为，对交易的审查不会带来短期或中期风险。

　　一旦谷歌案结束，赫伯特说，风险可能更多地在于“金额的固定部分，而不是可变部分”目前，谷歌支付给苹果的金额苹果应用约占服务收入的15%至20%，但摩根士丹利认为谷歌支付给苹果的金额大多是可变的，取决于搜索收入。换句话说，赫伯特预计金融风险将比现在小。

　　“此外，这些调查往往需要几年时间，这为苹果，提供了有效的保护，以便有时间提高用户对其他服务的利用率，从而苹果应用抵消谷歌交易的潜在影响，”赫伯特说。

　　在这份报告中，赫伯特还指出，苹果将保修计提标准化后，苹果9月份的毛利率从38.2%降至37.2%。与之前20个基点的毛利率苹果应用增长相比，9月份的毛利率下降了约150个基点。

　　年报表10-K还显示，9月季度供应商非贸易应收款下降6%。该项目可以反映苹果供应链合作伙伴的库存水平。但是，赫伯特苹果应用预计供应商的苹果广告非贸易应收款将在12月季度恢复增长。赫伯特12个月期苹果股票目标价保持不变，为每股136美元。目前，苹果应用的股价为109.88美元。